【點新聞報道】A股市場周五（22日）勢如破竹，再度刷新多項紀錄。點評滬指單邊走強，股A股成功站上3800點，續創新高向好並以3825.76點的近年全天最高點收盤，續創近十年新高。瑞銀創業板指漲3.36%，中期展望刷新2023年1月末以來的財經高度，本月累漲已達15.21%。點評科創50指數大漲8.59%，股A股收報1247.86點，續創新高向好創2022年3月以來新高。近年

滬深京三市成交額連續第8個交易日突破2萬億元，瑞銀打破A股歷史紀錄。中期展望瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊指出，財經8月以來A股上行斜率逐步陡峭，主要指數相繼升穿去年10月8日高點，隨著「賺錢效應」的進一步顯現，更多場外資金開始入市。從成交量、融資餘額、新增投資者數量等指標看，市場情緒顯著轉暖，維持A股「中期展望向好」的判斷。策略方面，「牛市氛圍」之下，A股「成長風格」有望跑贏「價值風格」，受益於市場充足流動性，且具有「高Beta」屬性的小盤股，短期大概率跑贏大盤股。

孟磊指出，隨著A股主要指數相繼升穿去年10月8日高點，更多資金開始入場，通信、電子、機械設備等具有「高Beta」屬性的板塊漲幅領跑全市場，相信A股已迎來「牛市氛圍」。他分析，A股日均成交量已從7月的1.63萬億元，走升至8月的1.95萬億元，遠超今年上半年1.39萬億元的日均成交量，表明散戶投資情緒的提升。

多路增量資金料續入場

近期A股市場融資餘額持續攀升。孟磊判斷，「槓桿資金」對後市持樂觀態度，但從融資餘額與市場流通市值的比例看，目前市場槓桿仍遠低於2015年中的水平。此外，隨著市場情緒的轉暖，A股每月新增投資者數量正在增長，7月A股新增投資者約111萬人，惟仍不及去年10月的380萬人。

在孟磊看來，市場情緒的轉暖，將促使各路增量資金進一步湧入A股。2020年以來內地居民已積累超7.2萬億元超額儲蓄，從近期M2（廣義貨幣）與M1（狹義貨幣）之間的「剪刀差」看，整體資金流動性開始增強。同時，股債「蹺蹺板」現象，使得部分債權基金產品凈值出現回撤。

「近期新發的公募與私募基金規模均顯著高於去年均值。」孟磊補充說，新發公募基金規模通常滯後於股市，隨著股票和基金市場表現的回暖，公募基金新發規模有望逐步提升。考慮到「公募持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%」的要求，靜態估算下，公募基金2025年至2027年，每年至少需增持5900億元、6500億元和7100億元A股。他續稱，今年以險資為代表的長線資金入市積極，得益於《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，險資今年凈流入權益類資產的資金規模或達1萬億元。

展望後市，孟磊預計，投資情緒顯著轉暖背景下，A股中期展望向好，「成長風格」有望跑贏「價值風格」；行業偏好方面，繼續看好具有「高Beta」屬性，且對流動性敏感的行業，「得益於充裕的市場流動性，以及較高的Beta屬性，小盤股短期料繼續跑贏大盤股」。

（點新聞記者倪巍晨、葉紫翎報道）